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40年來第一次真正的蕭條，是時候發(fā)力了

因此，就算現(xiàn)在流動性注入的數(shù)量翻倍，可是如果資金價格很貴，也無法解決上述“收入與月供倒掛”，自然也就不可能馬上緩解問題。

大家也看到了，今年上半年的銀行財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，還是大量提前還貸潮。

提前還貸潮，本意就是“收入與月供倒掛”，壓力實(shí)在太大，很多人家不想承受這個倒掛的壓力了，在無法通過月供利率下降的方式解決這個壓力，那就只能通過減少月供總金額來緩解壓力。

問題是，這種以減少總債務(wù)規(guī)模的方式來減少自己月供總金額，對于地方財(cái)政、商業(yè)銀行、甚至是內(nèi)需，都是嚴(yán)重的打擊。

與之對應(yīng)的是，如果是全面降息來緩解大家月供壓力，那是建立在現(xiàn)有債務(wù)總金額不減少的基礎(chǔ)上來實(shí)現(xiàn)的，自然是對全社會的內(nèi)需是一個強(qiáng)力支撐。

所以，現(xiàn)在的真正經(jīng)濟(jì)困境就在這里：

通過降息來穩(wěn)住總負(fù)債規(guī)模的前提下減少月供壓力，受制于美國的金融戰(zhàn)；放任不降息，市場會主動通過降低總負(fù)債金額的方式來減少月供壓力，那么，內(nèi)需又被抽耳光。

很多事情，如果說透了，就是這么一回事。

當(dāng)大家都采用主動降低總負(fù)債金額的方式來減少月供壓力，整個社會的信貸就會邊際遞減，進(jìn)而導(dǎo)致更加嚴(yán)重的流動性危機(jī)。于是，什么就業(yè)問題、財(cái)稅壓力、企業(yè)躺平等等，全部出來了。

當(dāng)初1929年的美聯(lián)儲，就曾經(jīng)遇到這個困境，結(jié)果卻是令人大跌眼鏡。

本輪中國經(jīng)濟(jì)的承壓是由于“現(xiàn)金流量表危機(jī)”，而不是90年代日本的“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”。

請大家不要忘記，91年日本泡沫破裂后，日本的出口賺錢能力依舊極為牛逼，這與我們現(xiàn)在遭遇海外出口逆風(fēng)完全不同。